红盘光大证券总裁刘秋明离任，公司打造“一流服务型投行”目标艰巨，合规管理问题频发

蓝鲸新闻9月20日近日，光大证券（601788.SH）公告，刘秋明因任期原因辞去公司执行董事、董事会战略与可持续发展委员会委员和总裁等职务。据悉，刘秋明因个人原因到期不再续签。

　　刘秋明的离任，也代表着光大证券一个阶段的结束。2020年，其“临危受命”接任总裁一职，彼时，光大证券正深陷MPS并购案暴雷后业绩巨亏、管理层集体出走的震荡低谷。刘秋明上任后，带领公司逐步剥离历史遗留风险，如今MPS事件境内外诉讼已进入收尾阶段，缠绕光大证券多年的海外并购风险基本完成出清。

　　但不可否认的是，近几年行业发展转型深入，头部券商奔着“一流投行”目标开足马力，行业头部效应显著，这家曾经辉煌的老牌券商却是小步前行，面临合规漏洞待补、投行业务五年收入缩水超六成、业绩增速跑输行业平均水平等多重现实考验，如何赶上行业步伐向“一流服务型投行”目标靠拢，仍有不小挑战。

　　MPS衍生诉讼“余波未尽”

　　据光大证券官网，当前公司高管团队有李振宇、朱勤两名副总裁。

　　排名首位的副总裁李振宇，去年从中国光大集团旗下特殊资产投资与管理核心平台光大金瓯资产管理有限公司调任而来，其职业生涯始于中国光大银行。另一位副总朱勤则是公司老将，任职近20年，目前身兼多职。

　　图片来源：光大证券官网

　　光大证券在公告中提及，将按照相关规定履行新任董事的选举程序和新任总裁、法定代表人的选聘工作。

　　谁能“接棒”这家老牌券商的总裁职务，带领下一程发展，值得关注。

　　刘秋明2020年初接任总裁一职时，光大证券正处于MPS并购案暴雷冲击的低谷期和管理层频频出走的震荡期。

　　MPS风险事件对光大证券的影响深远，截至2022年末，光大证券连续计提MPS相关预计负债超52亿元，对报表产生巨大冲击。2018年，公司归母净利润仅1.03亿元，濒临亏损。

　　至今，光大证券基本走出MPS事件阴影，但该事件衍生的对公司的法律追责仍在进行。

　　光大证券在2025年年报中披露，鹰潭浪淘沙诉光大资本侵权责任纠纷案的二审判决明确，光大资本需向原告赔偿7875万元投资本金，该案已进入执行阶段；上海隆谦迎申投资中心（有限合伙）诉光大资本侵权责任纠纷案已收到一审判决，判决光大资本赔偿原告投资款本金约4515.62万元，目前光大资本已上诉。

　　海外诉讼方面，今年4月，英格兰和威尔士高等法院驳回光大资本旗下开曼浸鑫对MPS原卖方提起的6.61亿美元（约合42亿元）欺诈性虚假陈述诉讼请求，这也意味着境外追偿无果而终。

　　境内外合规管理漏洞待补

　　当前，光大证券还面临合规和业务的双重考验。

　　今年5月，光大证券被上海证监局出具警示函，涉及两项违规事由：一是境外子公司治理不规范，二是未能有效防范研报与其他业务间的利益冲突。

　　经查，光大证券未对境外子公司相关议案履行公司层面的集体讨论程序、未由合规负责人出具书面合规审查意见；未能有效防范发布证券研究报告与其他证券业务之间的利益冲突。

　　值得注意的是，这并非光大证券今年来首次因合规问题收到监管处罚。

　　4月24日，黑龙江证监局对光大证券哈尔滨丽江路证券营业部从业人员张敖楠出具警示函。经查，张敖楠在未取得证券投资顾问业务权限的情况下，私下通过微信群向未与公司签订投资顾问协议的客户发送投资建议，违反相关规定。

　　更早的2025年，光大证券及其分支机构、从业人员已多次因合规问题被地方证监局采取监管措施，涉及违规的营业部向非营销人员下达营销任务、在开展融资融券业务过程中为客户“绕标套现”提供便利；从业人员从业期间涉嫌存在私下接受客户委托买卖证券等违规行为。

　　由此来看，即便MPS事件付出了真金白银的巨大代价，也未真正转化为全流程制度的完善。若要走出合规泥潭，光大证券不仅要补齐单点违规的整改漏洞，更要从考核导向、组织架构层面彻底扭转长期惯性，否则后续仍可能面临监管重点关注、分类评级扣分、业务展业受限等现实压力。

　　合规风控是行业机构的生命线。光大证券确立了“建设中国一流服务型投资银行”战略目标，但其风险管控与经营发展的平衡，显然还有待改进。

　　投行业务收入五年缩六成

　　除了合规治理的漏洞尚需填补，光大证券业绩端的发展路程也走得较为“颠簸”，离战略目标仍有不短距离。

　　2026年上半年，公司实现营业收入60.56亿元，同比增18.17%；归母净利润22.29亿元，同比增32.45%。其中，投资银行业务手续费净收入2.7亿元，同比下滑25.26%；股权投资业务集群主要包括私募基金投融资业务和另类投资业务，营收为-2亿元，是唯一录得负收入的业务板块。

　　近年来，光大证券的行业排位与核心业务表现多有下滑之势，离头部券商“渐行渐远”，在腰部券商下上游离。

　　行业排名方面，光大证券近三年净利润位次持续下滑，2023年、2024年、2025年公司净利润分别为42.71亿元、30.58亿元、37.24亿元，排名由2023年行业第11名降至2025年第13名，与行业前十券商平均净利润的差距逐年扩大。

　　业绩增速方面，2025年，证券行业实现营业收入5411.71亿元、净利润2194.39亿元，同比分别增长19.95%、31.20%。光大证券2025年全年营收108.52亿元，同比增长13.06%；归母净利润37.24亿元，同比增长21.77%，营收净利增速均低于行业整体水平。

　　此外，记者关注到，其投行业务表现与行业整体走势形成明显反差。在2025年A股股权融资市场显著回暖、头部券商投行业务大幅增长的背景下，光大证券投资银行业务手续费净收入为7.75亿元，同比下降5.81%，是业内少数出现逆势下滑的券商之一。就自身来看，该指标已从2020年的19.87亿元连续下滑至2025年的7.75亿元，五年间降幅已超六成。

　　“咱们投行业务为啥止步不前？这些年投了哪些好的企业，能不能反思下？” 在2026年上半年召开的业绩说明会上，有投资者对投行业务犀利提问道。

　　对此，董事长赵陵回应称：“上半年，公司股权融资业务系统性提升项目储备，积累产业资源，优化业务结构。2026年上半年IPO项目新增受理6单、在会审核12单。”

　　在MPS风险出清后的业绩修复阶段，这家老牌券商能否依托硬科技赛道布局、财富管理与机构业务的双引擎优势，补齐投行业务短板，缩小与头部梯队的差距，最终向“一流服务型投行”的战略目标稳步靠近，仍有不小挑战。

　　最新股价方面，光大证券A股股价报13.94元，总市值约643亿元，年初至今股价累计下跌约两成。

（文章来源：蓝鲸财经）